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日本会否成贸易逆差国

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     很难想象,日本会变成贸易逆差国。这个全球第三大经济体一直以来都非常依赖出口,巨额贸易顺差甚至在上世纪八九十年代引发美国的极度不满。但“三十年河东,三十年河西”,2011年日本三十多年来首次出现贸易赤字,今年1月的贸易逆差额更是创下记录。
  日本财务省本周一公布的数据显示,日本1月连续第四个月出现贸易逆差,逆差额达1.475万亿日元(185亿美元),创1979年有此项统计以来的单月贸易逆差新高。而去年全年,日本31年来首次录得年度贸易赤字,赤字额达2.49万亿日元,是二战以来的第二高。
  日本近期的逆差现象成因较多,其中包括了许多临时性的因素:首先是日本出口遭遇全球经济大环境不佳的逆风。今年1月日本出口额下降了9.3%,已连续第四个月出现下降,这很大程度上反映出全球经济的疲软现状,比如被债务危机困扰的欧盟出口下降了7.7%。
  其次,1月巨额逆差还主要因为季节性因素,比如当月日本对最大出口市场中国的出口骤降20%,但这很大程度是因为中国农历新年的关系。在过去7年中,日本有5年都在1月出现了贸易逆差。
  第三,去年出现全年贸易逆差主要还是受地震海啸的影响,造成供应链暂时中断,日本从电子产品到汽车等的出口均受到极大冲击。随着灾后重建工作的完成,这部分出口额将可获得恢复。
  第四,地震海啸导致能源进口快速增加。在去年3月的地震海啸之后,日本54座核电站几乎全部停机检修,震前日本核电占能源供给的30%左右,这意味着日本需要多进口30%的能源。今年1月日本液态天然气进口量同比暴增74%,石油进口量也增加了13%。
  第五,日元升值。去年全年日元对美元一度升值超过7%,和2007年的低点相比,日元在5年时间里升值了近40%。日元升值正不断大幅吞噬出口商的利润。
  日本央行行长白川方明上周表示,近期的逆差更多是因为暂时性因素,不意味着日本将变成一个逆差国。不过,事实或许未必完全如他所言,日本的逆差除了临时性因素外,还存在许多趋势性因素。
  摩根大通研究显示,由于日元升值和国内税率上调,到2014年日本汽车制造商74%的生产业务将在海外进行,而2003年这一比例仅为49%。如果汽车生产持续转移到海外,这不仅意味着日本的出口将减少,也意味着未来日本或许还将进口自己品牌的汽车,这将加剧日本的贸易逆差。这就好比苹果产品,虽然它是美国产品,但由于完全在中国制造,美国国民使用的苹果产品被计入了美国的进口项。
  产业转移是大势所趋,这不仅是因为发展中国家的人工比日本便宜得多,并且可以规避日元升值的风险,此外还能带来更安全的产业供应链。日本地域狭小,且易发火山地震等自然灾害,去年的大地震迫使更多的日本制造业企业转移到海外发展。
  日本贸易账户出现逆差将给经常账户造成压力。目前日本依然是经常账户顺差国,但顺差额正逐年降低。此外,从经济理论上说,一国的经常账户状况取决于国内储蓄(个人、企业和政府)和投资之差。
  从历史上看,日本是高储蓄率的国家。但随着人口老龄化,多数人退休后开始使用储蓄,日本的储蓄率未来将逐步走低。近几年日本的家庭储蓄与可支配收入之比已从上世纪九十年代的14%降到2%左右,而政府财政赤字(负储蓄)则不断升高,去年占GDP之比达10%。而日本的经常账户之所以还能保持顺差,主要是因为企业储蓄额较高。但随着企业海外投资的加速,未来日本很可能出现经常账户赤字。
  高负债和经常账户赤字,这样的恐怖组合令人联想到今天的希腊。对日本来说,要避免未来可能出现的危机,改革、尤其是努力减少赤字已成为当务之急。[中国证券报]
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